深度剖析阿里巴巴的能够参与投资物质价值

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原标题:阿里巴巴真实投资价值深度分析来源:金融网站

受蚂蚁集团a股、h股停牌消息影响,阿里巴巴上周三(11月4日)开盘价低至272.00元,跌幅近9.30%,收盘报7.50%。虽然第二天反弹近6.30%,但收于294.60元的全天高点;然而,在当天收盘后,2020/21财年的中期业绩公布了。似乎市场并不满意。当晚阿里美股下跌近2.70%,之后港股周五下跌近4.30%。这与截至2020年9月底的三个月内,市场对集团股东应占利润的关注有关,该利润较去年同期下降60%,至约287.69亿元。

最后,本文将解读目前的业绩是完全没有延迟还是仍然有亮点,集团的业务发展前景如何,估值是否吸引了目前的价格。

长期以来,市场对利润的下降有一个共识

关注早在10月30日收盘后的一份报告,其中提到阿里股东2020/21财年第二季度应占利润预计在217.3亿元至327.52亿元之间,比去年同期减少725.4亿元,同比下降54.8%至70%,中位数为288.14亿元,同比下降60.3%。

由于预期与实际表现一致,可见市场应该对这次利润的倒退做好心理准备。还可以注意到,非GAAP净利润同比增长40%以上,大大超出市场预期;非公认会计准则净利润能更好地反映集团的经营业绩。原因是GAAP净利润有160亿元的股权激励费用一次性变动,这个数字还受到去年同期收到蚂蚁33%股份的一次性收益的影响。在利润强劲增长的带动下,非GAAP自由现金流达到405亿元,支持长期增长的投资。

收入增长超过国内外同行

其实这个表现还是有亮点的,也预示着业务发展前景。收入增长非常稳定,同比增长30%,达到1551亿元,符合预期,受到多个增长引擎的推动。核心业务占总收入的62%,同比增长26%,除此之外,其他业务的贡献包括云计算(10%)、本地生活服务(6%)和

跑赢第三季度中国消费者零售总额和实体商品网上零售总额,分别增长0.9%和17%,后者反映出跑赢点对点电子商务的增长,行业继续保持竞争优势。与全球科技网可比的同行相比,营收增幅仅略低于亚马逊37%,但优于Facebook和Google 22%和14%。

云和新秀收入增长强劲

阿里的商业前景应该聚焦于云计算和菜鸟物流服务的强劲营收增长,好于市场预期。主要由互联网、金融、零售业的增长带动,增速好于全球同行,如亚马逊AWS (29%)、谷歌云(45%)、微软Azure(48%),阿里巴巴云高达60%。还看到a股上市公司有60%是阿里巴巴云的客户,凸显了市场的云服务

至于菜鸟,阿里生态效率提升,营收同比增长73%,这是跨境和全球零售业务的带动。2020年9月,每天约有400万个跨境包裹被送达。此外,可以注意到,国际业务也呈现持续增长势头,Lazada的买家和卖家数量均录得强劲增长,单位数量同比增长100%。这些新的收入增长引擎是阿里未来的魅力所在。

天猫运营双十一全球嘉年华

阿里巴巴集团董事长兼首席执行官张勇在业绩分析师会议上也提到了正在进行的第12届天猫双11全球狂欢季。今年双11从一天周期变成了11天周期,其中11月1-3日和11月11日是销售窗口的两个阶段。他指出,这样做的目的是让消费者有更多的机会参与双11,并有更多的时间去ch

从商家的角度来说,需要利用双11来恢复疫情后的业绩增长。双11销售周期的改变将有助于为商家创造更长的销售窗口,获得更好的销售效果。在今年的双11中,阿里巴巴的本地生活业务和支付宝也为消费者提供基于本地吃喝玩乐的服务。11月1日,双11发售的第一天,111分钟(1小时51分钟),100个品牌,营业额过亿;11月1日,357个新品牌在细分类别中排名第一。如果你想看阿里巴巴的市场表现,我相信双11绝对是你不应该错过的一大焦点。

最后看阿里的估值,截至2020年9月底,每股利润折合6.9697港元,而每股净资产值折合45.2506港元,与11月6日相比为282.00元,市盈率和市场账户比分别为40.46倍和6.23倍。

看今年3月以来的股价表现,是强势股。参照2017年至2020年3月底和2020年9月底的会计年度,最高市盈率和市场账面比率的平均值分别为43.73倍和7.27倍,反映出当前价格仍有上涨空间。每股合理价值在305.00-329.00元之间,相对于当前价格为282.00元。

随着阿里在5G新时代拥抱各种商机,以及上述多元化的增长引擎,预计将与蚂蚁携手,为国家、股东和客户带来深远的积极价值。